改变;有的人喜欢稳健，深耕现在的一切，不回想过去，不空想未来。我们把这个现象拿到区/块链行业中，你会发现道理是一样的。DeFi是从去年开始爆火，在风口之下出现了许多开发者与投机者，两者并存，一类人为区/块链做着贡献，想要把它做得更好，一类人却只想割一波韭菜赶快跑路。

而对于区/块链，很多人都是一知半解，从比特/币到DCEP，还成为了新基建，但它具体是什么呢?我想大多数人都没有办法给到一个答案。很多人听过一个词，叫做矿工，在圈内，就是通过矿机来获取比/特币等各种数字货币的人，挖到的币越多，就越有话语权。

如果说2009年到现在*赚钱的是什么，一定是比/特币，它可能是在这期间实现一夜暴富**的机会。但现在，灰色产业时期已经过去，各国监管也在跟上脚步，大家都在探索区/块链的落地应用。当然现在还有增值的空间，只是你要能够接受它的浮动，放长线钓大鱼，机构推动的这一波牛市，谁也不知道它的极限在哪里?金融只是区/块链天生自带的一种属性，并不能说发币就是区/块链，区块/链就是数字货币，这是一种悖论关系。

数字资产经历十余年的发展，以BTC为代表的数字资产已经成为世界投资者的价值共识。数字资产现货市场愈发成熟，合约市场随之产生。作为后起之秀，USDT永续合约无疑是2020年

衍生品市场中*受瞩目的产品之一。本报告着眼干USDT合约设计机制，产品机制与市场情况三个方面进行研究，供投资者，交易所及衍生品设计人员参考。

泰山众筹SUN4.0是一个联合新加坡区/块链**技术项目方，全链上运行公开透明去中心化，全球**审计公司审计的一个去中心化的合约平台。泰山众筹原班人马打造，基于泰山又高于泰山的全新王炸模式4.0。

USDT永续合约基础概念

1、定义

USDT永续合约，也称正向合约/U本位合约/稳定币合约，是一种以USDT作为计价方式，计价资产与结算资产相同的的资产衍生合约产品。其保证金、结算方式和账户盈亏均通过USDT计算。

2、产生原因

在数字资产市场发展初期，“稳定币”这一概念尚未出现。对于衍生品设计者而言，如果贸然使用法币作为计价方式，将会面临着巨大的合规风险。因此，衍生品设计者们借鉴了外汇市

场中差价合约(Contract for Difference，CFD)产品的相关机制，2016年，币本位永续合约诞生。

币本位永续合约尽管一定程度上避免了台规风险，但由此也带来了诸多问题

由于数字资产波动性较大，而币本位合约不论是保证金还是盈亏，结算均以数字资产进行，这就导致了风险叠加，而杠杆则进一步放大了风险。用户不仅要在交易时承受市场波动风险，还要在持币时承受币价波动风险。币本位的机制对于风险偏好者(Risk Seeking)而言更具吸引力，因为他们可以在牛市获取叠加收益;而风险厌恶者(Risk Averse)更趋向于选择相对较低的风险和稳定收益，很明显币本位合约在特定的市场环境中风险更高。

未来区块/链的发展方向一定是在链上完成发展之后，与链下实体相结合的生态共赢，任何一项技术都不会只是在自己单独的领域发展。我个人认为，现在混沌的数字货币市场是正常的10多年的发展，它已经开始洗牌，未来留下的，一定是有实际落地应用的应用，而不只是数字货币。互联网让信息更方便，区块/链将会让信任更方便，它们都是底层基础设施，没有谁取代谁，只有谁与谁结合能够推进数字化生态建设。

USDT永续合约收益分布均匀。一方面，不论价格涨跌，用户的收益与损失的变化幅度为恒定常数，易于用户计算并判断后续操作。另一方面，对于开仓价相同、乘数相同的单张合约而言，多头和空头的收益/损失完全对称，双方需承担的风险相同，市场地位平等。